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平安证券晨会纪要-181214

来源:常德新闻网   时间: 2019-04-16

  研究报告内容摘要:

  今日重点推荐

  行业年度策略报告*通信*5G  新周期,投资新逻辑*强于大市

  核心观点:5G  即将启动,细分板块具备不同逻辑。2018  年前三季度申万通信行业营业总收入为  5172  亿元,同比增长  6.6%,总体净利润为  161  亿元,同比下滑-19.9%。通信板块市盈率相较历史均值已处于较低水平。针对通信板块的  5G &nbs癫痫病治疗需要多少钱p;投资,我们认为各个细分子行业的投资逻辑不尽相同。电信光模块:销售量快速增长带来毛利率提升。通过对电信光模块生产特点的分析,我们认为厂商营业成本的控制主要来源于随着销售量的增长,生产规模扩大带来的采购成本以及直接人工及制造费用的下降。我们针对  5G  C-RAN  和  D-RAN  架构分别建立带宽和光模块估算模型,测算国内电信光模块市场在5G  驱动下  2019  年市场规模约为  85  亿元,同比增速约为 &一般治疗癫痫一次的花费大概多少?nbsp;31%,2020  年同比增速约为79.9%,我们判断自  2018  年下半年开始国内电信光模块市场需求将进入高速增长阶段。

  行业年度策略报告*地产*防守反击,伺机而动*强于大市

  核心观点:2018  年下半年以来,持续火爆三年多的楼市终于迎来真正意义上调整,去化率大幅下滑、库存逐步积压、促销项目渐多、购房者维权事件渐起,行业正逐步迎来2014  年下半年来最痛苦的时期。展望  2019  年,基本面将进一步下行触底,调整或延续至二濮阳市老年羊羔疯治疗哪家医院好、三季度,一二线整体将好于三四线;楼市下行背景下,房企投资开工拿地均面临收紧,政策尽管有对冲效应,但在“房住不炒”基调下,预计整体托而不举,以稳为主,放松手段将局限在地方政策微调及货币信贷端松动。历史来看,行业触底阶段地产板块均有反弹行情,上半年楼市下行,板块大概率延续震荡,但存在政策博弈的反弹机会,以基本面优质、低估值龙头防御为主;下半年随着政策微调、盈利下修及资金风险释放后,将迎来基本面复苏的反弹,高弹性标的表现更佳。

  行业年度策略报告*电子*5G  大幕将启,射频模块蓄势待发*中性

  核心观点:展望  2019  年,云南治疗癫痫的那些医院好我国电子信息制造业依然面临外部贸易摩擦发展的不确定、人力成本上升等多方面压力。同时,智能机市场已经逐渐饱和,上游零部件厂商难以依靠下游终端量的出货实现快速增长。2019  年我们维持电子行业整体“中性”评级。考虑到随着  5G  通讯的临近,相关公司有望受益,我们建议重点关注  5G  产业链。移动端:推荐消费电子、基站和汽车全方位布局的立讯精密、天线与指纹模组双轮驱动的硕贝德、国产滤波器先行者信维通信和麦捷科技、国内电感龙头顺络电子;基站端:建议关注通信板龙头深南电路和国内基站滤波器领先企业东山精密。

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